【研报掘金】环保基建补短板力度可期 关注细分

目前,全国疫情基本得到有效控制,由疫情倒逼行业提质增效的环卫消毒、危废处理领域以及拥有政策和资金支持的水环境治理领域在未来将维持高景气度。机构指出,多个细分领域龙头值得关注。

1、在新冠疫情得到有效控制后,传统基建作为稳经济的手段势必会得到国家大力支持,而专项债的倾斜使环保方向获得的资金量显著提升,水环境治理领域值得关注。根据万得提供的,2020年以来发行的用于生态环保、污染治理、水务的专项债63只,合计规模1077.63亿元,占新增专项债比重为11.34%。2020年为污染防治攻坚战决胜年,各地方政府有足够的动力利用专项债额度倾斜,完成十三五考核目标,且2020年预计类专项债下发额度将降低,非标准化项目收益专项债券中,环保类项目有望优先受益。

2、2020年以来,央行已实施两次降准,1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点之后,3月16日再次实施普惠金融定向降准。在加速实体经济恢复,努力实现经济发展目标的内在要求下,本次会议再次提出引导利率下行,基调明确且趋势清晰。流动性是环保行业关键变量,流动性收紧是过去环保行业发展受阻的重要原因,受疫情催化,此轮流动性下行周期加速演绎,环保企业融资成本持续改善,这进一步为环保企业改善提供基础。

3、目前,全国疫情基本得到有效控制,短期来看,疫情期间公共环境消毒带动环卫服务需求不断提升,医废处置需求也明显提升;长期来看,环卫行业目前处于市场化转型当中,疫情倒逼行业提质增效,龙头企业有望凭借的综合实力收获更多市场份额。而危废处理行业也迎来重大政策支持,在存量的医废运转处理逐步规范化的同时,新增危废处理能力建设也将加快脚步。

指出,推荐国内高标准污水处理引领者,膜法水处理龙头碧水源;拥有优质运营资产、优异现金流的瀚蓝环境;具有丰富流域、黑臭水体等治理经验,拿单能力强的博世科。建议关注坚持“环卫装备制造+环卫服务运营”协同发展的龙马环卫、智能化环卫装备龙头盈峰环境、医废危废处置能力持续提升的高能环境。

指出,国内疫情阶段性成果持续巩固,市场情绪回升可期,估值水平修复在即,高弹性低估值环保标的投资价值进一步凸显。建议关注业绩增长可期的垃圾焚烧运营类公司,包括瀚蓝环境、(,)、(,);国资背景或融资已明显改善的工程类环保企业,相关标的碧水源、(,)、(,)。

(,)指出,建议关注环保运营类公司:瀚蓝环境、伟明环保、(,)、、(,);大固废:瀚蓝环境、伟明环保、东江环保等;清洁供暖:联美控股;生物质热电联产:长青集团。

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